Цитата из публикации:
Согласно поручению Главы государства в сентябре 2011 года принята программа «Народное IPO». С начала ее реализации декларировалось, что программа предоставит казахстанцам возможность стать совладельцами крупнейших государственных компаний. Первой ласточкой программы стала продажа акций АО «КазТрансОйл». Привлечено (в результате первичного размещения акций АО «КазТрансОйл») для развития 28 млрд.тенге и тут же по результатам 2012 года выплачено дивидендов в размере 28,8 млрд.тенге, что составляет более 85% от прибыли предприятия.
Схема напоминает больше рекламную компанию, чем реальное размещение средств на развитие производства. По данным брокерских компаний большинство акционеров «КазТрансОйл» предпочли направить дивиденды на банковские счета.
В связи с этим просим ответить – какой экономический эффект достигнут от продажи акций АО «КазТрансОйл»? Также, как оценивает Правительство то обстоятельство, что участниками программы при столь масштабной рекламе и поддержке стали всего 0,37% экономически активного населения?
(Оставшиеся 6 вопросов депутатского запроса относятся, по мнению АО «КазТрансОйл», к компетенции АО ФНБ «Самрук-Казына», АО «KEGOC» и АО «Самрук-Энерго»).
Ответы:
1. Цели Программы «Народное IPO».
Обычно IPO преследует инвестиционные цели: привлечение максимально возможного инвестиционного капитала в компанию, создание рыночного индикатора стоимости компании (биржевые котировки), капитализация действующими акционерами будущих доходов компании (получение «учредительской прибыли»), повышение ликвидности компании и другие цели. При проведении таких IPO акции предлагаются неограниченному кругу лиц. Размещается обычно не менее 25% от всех выпущенных акций.Цена акций обычно определяется в результате аукционов.
Президент Республики Казахстан Н.А.Назарбаевв своем выступлении на 13 съезде НДП «НурОтан» (11.02.2011г.) определил следующие основные цели Программы «Народное IPO»: предоставить сотням тысяч простых казахстанцев возможность владеть акциями крупнейших предприятий, а также новый инструмент инвестирования и преумножения сбережений.
То есть, изначально круг потенциальных инвесторов в ходе IPO АО «КазТрансОйл» ограничен гражданами Казахстана и казахстанскими накопительными пенсионными фондами.
«Народный» характер IPO должен был максимально оградить «народных акционеров» от инвестиционных рисков. На первом этапе реализации Программы «Народное IPO» наиболее существенными рисками являются: риск снижения котировок ниже цены размещения, риск неполучения дивидендного дохода. Именно с учетом этих рисков определялась цена размещения акций АО «КазТрансОйл»: цена была фиксированной с дисконтом к оценочной стоимости компании.
В результате размещения акций АО «КазТрансОйл» и других национальных компаний на Казахстанской фондовой бирже достигаются следующие результаты:
- Во-первых, гражданам Казахстана предложен новый надежный и доходный инструмент инвестирования, позволяющий повысить благосостояние граждан через участие населения в доходах государственных компаний через дивиденды и прирост стоимости ценных бумаг.
- Во-вторых, развитие фондового рынка даст возможность населению пополнить свою корзину дополнительным инструментом, который снизит риск падения доходности за счет диверсификации инвестиций.До сих пор инвестиции населения находятся в депозитах(более 3,6 трлн.тенге – депозиты физических лиц в БВУ) и в недвижимости.IPO национальных компаний создает третий инструмент – это акции, выпущенные в рамках программы «Народное IPO».
- В-третьих, привлекаемый в ходе IPO капитал даст возможность развитию экономики страны – эти деньги будут инвестированы в различные перспективные, стратегические проекты.
2. Выбор АО «КазТрансОйл» в качестве первой компании, акции которой были размещены на Казахстанской фондовой бирже в рамках программы «Народное IPO».
АО ФНБ «Самрук-Казына» с целью отбора потенциальных кандидатов для участия в Программе «Народное IPO» провел анализ и оценку свыше 400 компаний, входящих в группу Фонда «Самрук-Казына».
Анализ и оценка проводились по целому ряду критериев, включая: готовность к IPO, финансово-экономические показатели, перспективы роста компаний-кандидатов, соответствие финансовой отчетности международным стандартам, характеристики руководства, уровень корпоративного управления и прозрачности. В качестве количественного критерия отбора на первоначальном этапе были выбраны показатели «выручка» и «EBITDA» за 2010 год, величина которых должна превышать 500 млн.долларов США и 50 млн.долларов США соответственно.
В перечень компаний, чьи акции было предложено разместить на Казахстанской фондовой бирже в рамках Программе «Народное IPO», были включены,помимо АО «КазТрансОйл»,такие компании, как: АО «KEGOC», АО «Air Astana», АО «КазТрансГаз», АО «НМСК «Казмортрансфлот», АО «Самрук-Энерго», АО НК «Қазақстан темiр жолы», АО «Қазтеміртранс», АО НК «КазМунайГаз», АО НАК «Казатомпром». Был также определен предварительный поэтапный график их листингов, поскольку не все компании одинаково готовы к IPO. Кроме того, приняты во внимание возможные ограничения емкости и инфраструктуры казахстанского фондового рынка.
АО «КазТрансОйл» было выбрано пионером Программы как наиболее стабильная, прозрачная и успешно развивающаяся компания, демонстрирующая устойчивые показатели финансовой и производственной деятельности, а также как наименее зависимая от мировых цен на сырье в силу рода своей деятельности. Успешное размещение акций АО «КазТрансОйл» и «быстрые» осязаемые выгоды для инвесторов, как и планировалось, используются для пропаганды идей Программы «Народное IPO».
3. Параметры размещения и порядок распределения акций АО «КазТрансОйл».
Постановлением Правительства Республики Казахстан №1376 от 31 октября 2012 года утверждено решение Совета директоров АО «ФНБ «Самрук-Казына» о цене, количестве и структуре размещения акций АО «КазТрансОйл» на Казахстанской фондовой бирже в рамках государственной Программы «Народное IPO».
В соответствии с указанным постановлением гражданам Республики Казахстан и казахстанским накопительным пенсионным фондам были предложены первичные (вновь выпущенные) простые акции в количестве 38 463 559 простых акций (что составляет 10% минус 1 акция) по цене 725 тенге за 1 акцию.
Подписка на акции проводилась с 6 ноября по 5 декабря 2012 года в соответствии с «Правилами подписки на акции», утвержденными решением Биржевого совета Казахстанской фондовой биржи (протокол №05 от 29.03.2012г.).
Порядок распределения акций и сроки подписки обеспечивали преимущественное право для граждан Республики Казахстан на приобретение акций. При этом, в порядке распределения были предусмотрены механизмы приоритетного удовлетворения заявок инвесторов, подавших заявки на небольшие суммы.
4. Информационная работа АО «КазТрансОйл».
АО «КазТрансОйл» с целью максимального охвата населения Казахстана провел в течение ноября 2012 года серию встреч с потенциальными инвесторами – роуд-шоу.
Компанией было сформировано 4 основные группы во главе с членами Правления для проведения встреч в 19 крупных городах Казахстана. Кроме того руководством филиалов и нефтепроводных управлений были проведены презентации в целом ряде других населенных пунктов.
Учитывая характер Программы Народного IPO, роуд-шоу проводилось компанией в форме публичных презентаций для граждан Республики Казахстан. Также были проведены встречи отдельно с каждым пенсионным фондом.
Всего в рамках роуд-шоу АО «КазТрансОйл» было проведено свыше 100 встреч, которые посетили свыше 15 тысяч человек. Параллельно с роуд-шоу в СМИ размещались материалы рекламного и информационно-разъяснительного характера.
Подчеркивая выгоды и возможности для населения от участия в Программе «Народное IPO», представители АО «КазТрансОйл» (в строгом соответствии с общепринятой практикой проведения IPO) особо указывали потенциальным инвесторамна рисковый характер инвестиций, а также на то, что инвестиции в ценные бумаги не следует осуществлять, если свободные средства у инвестора отсутствуют.
Встречи проводились при активной поддержке со стороны АО ФНБ «Самрук-Казына», АО НК «КазМунайГаз», акиматов областей и населенных пунктов, местных отделений НДП «Нур-Отан», Ассамблеи народа Казахстана и Торгово-промышленной палаты.
5. Активность граждан Республики Казахстан в ходе подписки.
Рост активности населения Республики Казахстан четко привязан к следующим датам:
- Информационная кампания АО ФНБ «Самрук-Казына» начата в мае 2012 года,
- Решение о размещении акций АО «КазТрансОйл» было принято 31.10.2012г.,
- Подписка на акции АО «КазТрансОйл» завершилась 5 декабря 2012 года.
С сентября 2012 года, когда начали публиковаться предварительные оценки сроков проведения IPO АО «КазТрансОйл», количество брокерских счетов начало резко увеличиваться и достигло 52 306 к моменту завершения подписки. Продолжающийся в настоящее время рост количества открытых счетов связан, в том числе, с ожиданием выхода на IPO других национальных компаний.
Больший рост активности населения сдерживался рядом факторов:
- отсутствием свободных финансовых ресурсов у населения,
- недостаточнымуровнем финансовой грамотности большей части населения,
- сохраняющимся недоверием населения к новым инструментам инвестирования,
- низким уровнем развития инфраструктуры рынка ценных бумаг (неразвитая филиальная сеть брокеров и трансфер-агентов).
Как результат, потенциальный рынок охвачен менее, чем на 30% (количество желающих участвовать в IPO по оценке Фонда «Самрук-Казына» – примерно 160 тыс.): на момент завершения подписки было открыто около 52 тыс.счетов, из которых в ходе подписки на акции АО «КазТрансОйл» задействовано только 34 676 счетов.
6. Результаты подписки и распределение акций по итогам подписки.
С 6 ноября по 5 декабря 2012 года - проведена подписка на акции Общества, по результатам которой поступило заявок на общую сумму 59 408 943 975 тенге, что превысило объем размещения в 2 раза. От граждан Республики Казахстан поступило 34 676 заявок на сумму 22 115 645 050 тенге. От накопительных пенсионных фондов поступило 10 заявок на сумму 37 136 299 450 тенге. Также была принята 1 заявка от маркет-мейкера на сумму 156 999 475 тенге. 76% от всего количества поданных гражданами заявок – заявки на сумму менее 200 000 тенге.
Как и ожидалось, наибольшее количество и объем заявок в тенге поступили из городов Алматы и Астана, а также из нефтяных регионов страны.
Распределение заявок физических лиц по регионам
| ОБЛАСТИ И РЕГИОНЫ | КОЛ-ВО ЗАЯВОК, ШТУК | ОБЪЕМ ПОДАННЫХ ЗАЯВОК, ТЕНГЕ | УДОВЛЕТВОРЕННЫЙ ОБЪЕМ, ТЕНГЕ | ДОЛЯ В ОБЪЕМЕ ПОДАННЫХ ЗАЯВОК |
|---|
| АЛМАТЫ | 4 200 | 10 615 115 050,00 | 10 594 311 175,00 | 48,00% |
| АСТАНА | 2 500 | 3 209 228 450,00 | 3 163 929 725,00 | 14,51% |
| МАНГИСТАУСКАЯ | 4 614 | 1 375 683 150,00 | 1 375 148 825,00 | 6,22% |
| ПАВЛОДАРСКАЯ | 3 842 | 1 158 402 100,00 | 1 158 402 100,00 | 5,24% |
| АЛМАТИНСКАЯ | 1 039 | 1 085 372 850,00 | 1 084 119 325,00 | 4,91% |
| АКТЮБИНСКАЯ | 4 785 | 1 036 736 225,00 | 1 033 735 450,00 | 4,69% |
| АТЫРАУСКАЯ | 4 595 | 966 171 250,00 | 965 775 400,00 | 4,37% |
| ЮКО | 1 797 | 859 970 350,00 | 859 970 350,00 | 3,89% |
| КАРАГАНДИНСКАЯ | 2 586 | 808 571 475,00 | 808 223 475,00 | 3,66% |
| ЗКО | 1 363 | 304 410 825,00 | 304 410 825,00 | 1,38% |
| ВКО | 705 | 220 091 875,00 | 220 091 875,00 | 1,00% |
| КЫЗЫЛОРДИНСКАЯ | 849 | 156 234 600,00 | 156 234 600,00 | 0,71% |
| ЖАМБЫЛСКАЯ | 442 | 95 984 925,00 | 95 984 925,00 | 0,43% |
| КОСТАНАЙСКАЯ | 432 | 93 309 675,00 | 93 309 675,00 | 0,42% |
| СКО | 488 | 80 316 225,00 | 80 316 225,00 | 0,36% |
| АКМОЛИНСКАЯ | 439 | 50 046 025,00 | 50 046 025,00 | 0,23% |
| ИТОГО | 34 676 | 22 115 645 050,00 | 22 044 009 975,00 | 100,00% |
Полученное распределение заявок в разрезе регионов еще раз подчеркивает важность и ограничения, накладываемые таким факторами, как доверие к инструменту инвестирования и уровень развития инфраструктуры. Подавляющее большинство брокерских компаний расположено в г.Алматы и не имеет региональных представительств или агентской сети, что ограничивало масштаб вовлечения населения регионов. При этом, жители нефтегазовых регионов, уже имея опыт приобретения долевых ценных бумаг, продемонстрировали большую активность по сравнению с жителями других регионов.
По итогам подписки и распределения акций было удовлетворено 34 тысячи заявок на общую сумму 27 886 080 275 тенге, в том числе:
- 33 989 заявок от граждан Республики Казахстан на приобретение 30 405 531 простых акций,
- 10 заявок от накопительных пенсионных фондов на приобретение 7 841 477 акций,
- 1 заявка маркет-мейкера на приобретение 216 551 акции.
687 заявок отклонено по следующим причинам:
- повторяющиеся заявки (643 физических лица подали более чем одну заявку),
- не обеспеченные заявки (сумма денежных средств на брокерском счету не соответствовала размеру поданной заявки).
- заявки были отозваны инвесторами или брокерами.
7. Объем и цели привлечения средств в результате размещения акций.
Общее количество объявленных акций составляет 384 635 600 простых акций, из которых:
- 346 172 040 простых акций принадлежит АО НК «КазМунайГаз» (90% от всего количества объявленных акций АО «КазТрансОйл»),
- 30 405 531 простых акций приобретены в ходе подписки гражданами Республики Казахстан (7,91% от всего количества объявленных акций АО «КазТрансОйл»),
- 8 058 028 простых акций (2,09% от всего количества объявленных акций АО «КазТрансОйл») приобретены в ходе подписки казахстанскими накопительными пенсионными фондами и маркет-мейкером.
- 1 простая акция не размещена.
Объем привлечения средств в результате размещения акций составил 27 886 080 275 тенге. Полученные средства направлены на увеличение уставного капитала и будут использованы исключительно для финансирования инвестиционных проектов АО «КазТрансОйл».
Инвестиционная программа АО «КазТрансОйл» предусматривает строительство ряда объектов имодернизацию действующей нефтетранспортной инфраструктуры, обеспечивающих увеличение объема транспортировки и грузооборота нефти, а также объема поставки пресной воды. Капитальные затраты отдельно по АО «КазТрансОйл» на период 2014-2018гг. запланированы в размере 187,8 млрд. тенге, в том числе по новым проектам – 96,9 млрд. тенге.
Таким образом, в результате размещения акций АО «КазТрансОйл» получил дополнительный источник финансирования программ развития.
8. Выплата дивидендов по итогам 2012 года.
Дивидендная политика АО «КазТрансОйл» устанавливает сумму на выплату дивидендов не менее 40% от чистого дохода Общества. Фактический размер дивидендов может достигать или превышать 100% от чистого дохода Общества, если это не противоречит обязательствам Общества. Так, например, в предыдущие годы в пользу АО НК «КазМунайГаз» выплачивались следующие дивиденды: по итогам 2009 года – 7,34 млрд. тенге, по итогам 2010 года – 19,3 млрд. тенге, по итогам 2011 года – 60 млрд. тенге.
По итогам финансово-хозяйственной деятельности в 2012 году консолидированный чистый доход АО «КазТрансОйл» составил 33,501 млрд. тенге.
Годовым общим собранием акционеров АО «КазТрансОйл» (28.05.2013г.) принято решение о выплате дивидендов в расчете 75 тенге на одну простую акцию.
Общая сумма выплаченных дивидендов составила 28 847 669 925 тенге, или 86% от размера консолидированной чистой прибыли компании за 2012 год, из которых:
- 25 962 903 000 тенге выплачено в пользу АО НК «КазМунайГаз»,
- 2 884 766 925 тенге выплачено в пользу миноритарных акционеров.
Выплата дивидендов в пользу миноритарных акционеров составила 2,9 млрд. тенге.
Граждане Казахстана, ставшие акционерами КазТрансОйл, получили осязаемые выгоды от приобретения акций:
- Дивидендная доходность к цене размещения составила 10,34%, что выше, чем средневзвешенная доходность по депозитам в банках второго уровня, которая в 2012 году составляла 8,28%.
- Средневзвешенная цена на акции КазТрансОйл в январе-сентябре 2013 года составляла 813,64 тенге, что на 12,2% выше цены размещения.
9. О направлении акционерами дивидендов на банковские счета.
Дивиденды по итогам 2012 года начислены на брокерские счета акционеров 4 июля 2013 года.
Акционеры по своему усмотрению принимают решение о том, как распорядится полученными дивидендами: перечислить на банковские счета или реинвестировать в другие ценные бумаги.
Перевод полученных дивидендов на банковские счета является естественным решением инвесторов. Дивидендный доход к цене размещения составил 10,34%, что выше средневзвешенной доходности по депозитам в банках в 2012 году – 8,4%. Более того, в любой момент инвесторы могут получить доход от роста котировок акций: средневзвешенная цена акций КазТрансОйл за весь период торгов составляет 813,59 тенге/акция, что на 12,22% выше цены размещения.
Данные по торгам на Казахстанской фондовой бирже свидетельствуют о том, что некоторое число акционеров из числа граждан Казахстана докупают акции АО «КазТрансОйл» на полученные дивиденды. Более того, по сведениям, получаемым от брокерских компаний, значительное число инвесторов еще не определили, какое решение принять по полученным дивидендам.
10. Акции АО «КазТрансОйл» на Казахстанской фондовой бирже.
Акции АО «КазТрансОйл» возглавляют рэнкинг ликвидности по категории долевых ценных бумаг, листингованных на Казахстанской фондовой бирже. За период с начала торгов (25.12.2012г.) каждая пятая сделка заключалась именно с акциями АО «КазТрансОйл». При этом, физические лица активно участвовали в торгах, выступая не только продавцами, но и покупателями акций.
| янв.13 | фев.13 | мар.13 | апр.13 | май.13 | июн.13 | июл.13 | авг.13 | сен.13 |
|---|
| Всего объем сделок с акциями, млрд. тенге | 8,4 | 3,3 | 2,7 | 24,6 | 2,5 | 4,3 | 3,6 | 2,2 | 3,7 |
| Объем сделок с акциями КТО, млрд. тенге | 2 | 1,5 | 0,6 | 0,9 | 0,6 | 1,8 | 0,8 | 0,5 | 0,2 |
| Доля сделок с акциями КТО в общем объеме сделок, % | 23,8 | 45,5 | 22,2 | 3,7 | 24,0 | 41,9 | 22,2 | 22,7 | 5,4 |
| Кол-во сделок с акциями КТО | 1068 | 748 | 465 | 882 | 515 | 829 | 882 | 576 | 605 |
| Кол-во счетов физ. лиц, участвовавших в сделках со всеми акциями | 1096 | 954 | 662 | 839 | 726 | 795 | 1036 | 841 | 765 |
С 1 февраля 2013 года акции АО «КазТрансОйл» включены в представительский список акций для расчета Индекса Казахстанской фондовой биржи. Акции АО «КазТрансОйл» являются наиболее устойчивыми акциями, листингованными на Казахстанской фондовой бирже, в связи с чем независимые аналитики рекомендуют окупать их в качестве защитного инструмента, характеризуемого минимальными рисками.
Таким образом, IPO АО «КазТрансОйл» существенно оживила торги на Казахстанской фондовой бирже.
11. Изменение структуры акционеров АО «КазТрансОйл».
Вторичные торги акциями АО «КазТрансОйл» на Казахстанской фондовой бирже начаты 25.12.2012г.
К 2 октября 2013 года в структуре акционеров произошли следующие основные изменения:
- Накопительные пенсионные фонды увеличили количество принадлежащих им акций АО «КазТрансОйл» на 2 085 197 штук (до 9 926 674 акций). Доля акций, принадлежащих НПФ, увеличилась с 2,04% до 2,58%. При этом, необходимо особо отметить, что в связи с планируемым объединением в ЕНПФ уже с июля 2013 года пенсионные фонды не участвуют в торгах долевыми ценными бумагами (акциями) на Казахстанской фондовой бирже.
- Количество акционеров из числа физических лиц за период с начала торгов сократилось с 33 989 до 31 324, то есть на 2 665 акционеров или на 7,8%. Доля акций, принадлежащих физическим лицам, снизилась с 7,91% до 6,2%.
- Казахстанские страховые компании приобрели 719 378 акций.
- Другие казахстанские юридические лица (брокерские компании, инвестиционные компании, банки и др.) приобрели в совокупности более 3,5 млн. акций.
- Только АО НК «КазМунайГаз» остается единственным крупным акционером. Ни одно из юридических и физических лиц (кроме НК «КазМунайГаз») не владеет в отдельности пакетом акций более 1% от общего количества размещенных акций.
Резюмируя вышеизложенное, можно отметить следующие основные моменты:
- АО «КазТрансОйл» было выбрано пионером Программы как наиболее стабильная, прозрачная и успешно развивающаяся компания, демонстрирующая устойчивые показатели финансовой и производственной деятельности, а также как наименее зависимая от мировых цен на сырье в силу рода своей деятельности. Успешное размещение акций АО «КазТрансОйл», «быстрые» и осязаемые выгоды для инвесторов должны использоваться для пропаганды идей Программы «Народное IPO».
- АО «КазТрансОйл» принял все возможные меры по максимальному охвату населения информационной и рекламной кампанией с целью привлечения наибольшего числа граждан для участия в программе. Именно с IPO АО «КазТрансОйл» связан резкий рост числа брокерских счетов, открытых гражданами Казахстана, которое увеличилось с 14 121 в сентябре до 52 306 к моменту завершения подписки.
Дальнейшее увеличение доли населения, участвующего в Программе «Народное IPO», могут обеспечить только новые IPO национальных компаний.
Большая активность населения сдерживался рядом объективных и субъективных факторов:
- отсутствием свободных финансовых ресурсов у населения,
- недостаточным уровнем финансовой грамотности большей части населения,
- сохраняющимся недоверием населения к новым инструментам инвестирования,
- низким уровнем развития инфраструктуры рынка ценных бумаг.
- IPO АО «КазТрансОйл» по общему признанию было успешным – объем спроса (59,4 млрд. тенге) превысил в 2 раза объем предложения (27,8 млрд. тенге). Акционерами компании стали 33 989 граждан Республики Казахстан и 10 накопительных пенсионных фондов.
АО «КазТрансОйл» в результате IPO получил дополнительный источник финансирования инвестиционной программы в размере более 27,8 млрд. тенге уставного капитала. Дивидендные выплаты по итогам 2012 года в пользу миноритарных акционеров составили почти 2,9 млрд. тенге, выплаченных из чистого дохода по итогам 2012 года.
- Граждане Республики Казахстан, купившие акции АО «КазТрансОйл»,получили реальную возможность преумножить свои сбережения:
- по итогам 2012 года дивидендный доход составил более 10% к цене размещения,
- средневзвешенная цена акций в ходе торгов на 12,2% превышает цену размещения,
- сильные результаты по итогам 2013 года должны способствовать дальнейшему росту котировок акций компании.
- Казахстанская фондовая биржа получила новый импульс для развития:
- значительно (более чем в 3 раза) увеличилось число активных брокерских счетов физических лиц,
- на долю акций АО «КазТрансОйл» приходится более 20% от всего объема сделок акциями на Казахстанской фондовой бирже.
- Повышение эффективности Программы «Народного IPO» может быть обеспечено только за счет новых размещений акций национальных компаний:
- граждане Казахстана убедились в том, что предложенный им финансовый инструмент является конкурентоспособным и дает хорошую возможность диверсификации вложений своих сбережений,
- дальнейшее распространение культуры инвестирования на рынке ценных бумаг будет способствовать развитию класса массовых инвесторов, к которому вслед за Правительством может обратиться частный бизнес.
АО «КазТрансОйл» надеется, что информация, содержащаяся в данном документе, дает ответы на поставленные вопросы.
